Cette semaine est marquée par les décisions des grandes banques centrales, soulignant la tension entre les risques persistants d’inflation et la perspective d’une croissance progressivement affaiblie. La Fed devrait maintenir le statu quo tout en laissant entendre un assouplissement futur, influencée, en partie, par les attentes politiques. La BCE pourrait faire le premier pas vers des baisses de taux, tandis que la BoE reste tiraillée entre la persistance de l’inflation et la faiblesse économique.
Les marchés seront moins influencés par les décisions de taux elles-mêmes que par les prévisions, car les investisseurs recherchent de la clarté sur le calendrier et le rythme du prochain cycle d’assouplissement.
USD : Décision de la Fed sur les taux d’intérêt
29 avril, 21 h 00, heure de MT
On s’attend généralement à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux à 3,75 %, mais l’attention se portera davantage sur ses indications que sur la décision elle-même. Les craintes inflationnistes n’ont pas totalement disparu, en particulier avec la résurgence des tensions énergétiques et les risques liés à l’offre qui alimentent les attentes. Cependant, les signes d’un ralentissement de la croissance et d’un refroidissement progressif du marché du travail font pencher la balance.
Les marchés intègrent également de plus en plus la nomination potentielle de Kevin Warsh, considéré comme plus accommodant, ce qui introduit une dimension politique aux anticipations en matière de politique monétaire. En conséquence, la Fed devrait adopter un ton plus prudent et plus souple, signalant sa volonté d’assouplir sa politique plus tard dans l’année sans s’engager à une action immédiate.
Instruments affectés : tous
GBP : Décision sur les taux d’intérêt au Royaume-Uni
30 avril, 14 h 00, heure de MT
La Banque d’Angleterre est confrontée à un dilemme plus complexe. L’inflation au Royaume-Uni dépasse l’objectif fixé. Elle est particulièrement marquée dans le secteur des services, et les coûts de l’énergie demeurent un risque à la hausse. Dans le même temps, la croissance économique demeure fragile, la demande des consommateurs montrant des signes d’essoufflement sous le poids de la hausse des coûts d’emprunt.
Un maintien à 3,75 % semble être le scénario le plus probable, même si la tendance devrait s’orienter vers un assouplissement progressif. Les décideurs politiques sont de plus en plus conscients qu’une prolongation excessive de la politique restrictive actuelle pourrait aggraver le ralentissement économique. Même si une baisse immédiate semble peu probable, les prévisions indiquent que la prochaine évolution sera à la baisse, si l’inflation continue de progresser.
Instruments concernés : GBPUSD, GBPJPY, EURGBP et autres paires en GBP.
EUR : Décision sur les taux d’intérêt dans la zone euro
30 avril, 15 h 15, heure de MT
La Banque centrale européenne semble être la plus proche de lancer un cycle d’assouplissement monétaire. L’inflation est en constante baisse dans l’ensemble de la zone euro, même si l’inflation sous-jacente reste relativement tenace. Entre-temps, la croissance demeure faible, ce qui renforce la nécessité d’un soutien politique.
Une baisse à 2,00 % semble de plus en plus plausible. Toutefois, la BCE risque de choisir de faire preuve de prudence afin de ne pas donner l’impression d’opter pour une trajectoire d’assouplissement particulièrement restrictive. Les marchés anticipent déjà des baisses progressives des taux, et toute confirmation de cette trajectoire renforcerait probablement les prévisions d’un cycle d’assouplissement prolongé dans toute la région.
Instruments concernés : EURUSD, EURGBP, EURJPY et autres paires EUR.
